2025年，國產骨科行業迎來久違的集體高光時刻。多家頭部企業凈利潤大幅攀升，集采壓力逐步出清，新產品與新技術持續擴容市場，海外布局加速推進，整個板塊正從“陣痛期”邁入“收獲期”。
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近日，三友醫療公布2025年度業績快報：全年營收
5.43億元，同比增長19.66%；歸母凈利潤6328.95萬元，同比暴增451.85%。這并非偶然——2025上半年，其凈利潤已達3660萬元，同比增長2083.64%，徹底擺脫2024年營收、凈利雙跌的陰影。
集采影響逐步消化是復蘇的重要原因之一。三友醫療在公告中表示，公司在不斷豐富產品線，推動終端銷售持續擴展與渠道下沉，業績穩步增長。此外，完成對水木天蓬剩余少數股權的收購后，合并層面收入同比增長38.85%，利潤隨之顯著提升，成為過去一年“業績奇跡”的重要推手。
其他骨科龍頭同樣表現亮眼：
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春立醫療：2025全年營收10.44億元（+29.52%），歸母凈利潤2.72億元（+117.72%）。集采落地后增長潛力持續釋放，國際化業務穩步推進，內外協同驅動穩健增長。
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威高骨科：營收15.39億元（+5.95%），歸母凈利潤2.67億元（+19.17%）。復蘇早于同行，在2024年已現高增長，如今在更大收入基數上仍保持近20%利潤增速，實屬不易。
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大博醫療：雖未發快報，但預告2025歸母凈利潤5.80億-6.10億元，同比預增62.55%-70.96%。
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凱利泰：預計全年盈利1.15億-1.50億元，實現同比扭虧為盈。
骨科業績回暖，是多重因素疊加的結果。
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集采紅利兌現：主要聯盟集采已執行1-2年，價格與庫存壓力被消化，頭部企業“以價換量”效果顯著。威高骨科在公告中指出，帶量采購總體平穩，國產頭部品牌市場份額持續提升。
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全球市場擴容：《財富》數據顯示，2024年全球骨科醫療器械市場達622.2億美元，預計2032年突破940億美元，年均增長5.3%。海外市場已成必爭之地：
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三友醫療控股公司Implanet 2025全年營收1247.39萬歐元（+32.62%）；
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威高骨科2025H1海外收入4321萬元（+19%）；
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春立醫療產品已銷往全球多國，包括歐盟成員國。
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新技術驅動增長：MassDevice報告稱，骨科手術機器人在細分領域占比已超15%，僅次于腔鏡機器人。醫裝數勝統計，2025年國內骨科手術機器人招采中標量超百臺，同比增速約35%。大博醫療膝關節手術機器人臨床應用全面啟動，春立醫療髖關節手持機器人獲批上市。
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除傳統關節、脊柱企業外，更多跨行業玩家正加速進入骨科賽道。2月26日，眼科龍頭
愛博醫療公告，擬以并購貸款及自有資金收購德美醫療。后者主營運動醫學植入物、手術工具、關節鏡設備及康復器械，其中運動醫學植入物占收入約80%。運動醫學集采時間晚于其他領域，但結合市場節奏，新增長周期有望開啟。國信證券研報顯示，2025年前三季度運動醫學市場規模同比下滑，主因集采壓價，但手術量保持快速增長，小關節增速最快，肩關節次之。
結語
對國內骨科企業而言，“最危險的時刻”或許已經過去。集采壓力消化、集采紅利釋放、全球市場拓展、手術機器人商業化提速，以及跨界玩家的加入，共同構成2025年的行業新圖景。
市場爆發帶來業績飆升的機遇，也伴隨份額重分配的挑戰。尤其在技術快速迭代的當下，誰能率先在機器人、運動醫學等新領域建立優勢，誰就能在下一階段占據主動。
2025，只是開始。
